新西兰房市坏消息：央行短期降息无望

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央行态度依旧鹰派

新西兰央行首席经济学家 Paul Conway

新西兰央行首席经济学家Paul Conway于今日9时通过网络直播研讨会的形式向公众发表讲话，他维持了该行在11月底审查OCR时所表达的一贯鹰派立场。

Conway表示，最近出炉的经济数据表明了央行的货币政策已发挥了作用，经济增长和通胀正在朝着预期的方向放缓，但他直言，要让通胀回到1～3%的目标区间，还有很长的一段路要走。虽然去年第四季度的通胀率降至4.7%，但国内驱动的非贸易性通胀的通胀率高于新西兰央行预期的5.9%。

演讲过后，纽币兑美元汇率应声上涨。

来自Infometrics首席执行官布Brad Olsen在评论演讲时表示，演讲中没有任何内容表达“央行正在努力改变长期利率较高的现状，并希望很快开始更多的降息举措”。他描述为“这是对降息预期的一种温和的回应”。

ANZ银行高级策略师David Croy认为，如果新西兰央行偏离其强硬立场，金融市场将加倍押注今年多次削减OCR的可能。这将会导致批发利率（影响抵押贷款和定期存款利率）比央行希望的更快下降。

事实上，Conway承认他必须注意自己的言辞。他表示，他不会透露任何有关 OCR 未来可能发展方向的信息。

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新西兰高通胀率问题有望彻底解决？

上周，新西兰统计局公布了一则好消息，新西兰消费者物价指数（CPI）的上涨出现了进一步的放缓，从去年第三季度的5.6%，放缓至第四季度的4.7%。不少经济学家评论道，虽CPI仍高于1～3%的目标范围，但它正朝着新西兰央行所期望的方向发展。这不仅意味着新西兰民众的生活成本压力有望得到缓解，而且也降低了央行再次提升OCR的可能性。这让我们有理由相信抵押贷款利率已经见顶，当然，这同样还取决于海外金融市场环境对新西兰长期固定利率所产生的重要影响。

事实上，市场上更多的讨论是关于央行何时下调OCR的问题，不少业内人士认为最快会发生在今年8月。如果这一观点成为事实，那么实际市场利率（如抵押贷款利率和定期存款利息）可能会出现更快的下跌。

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债务收入比（DTIs）呼之欲出，

但LVR规则将会放宽？

新西兰央行近期宣布了针对房地产投资者的重大变革，他们将建议引入新的债务收入比（DTIs）抵押贷款限制规则，央行希望以此来限制银行向寻求高比例债务的借款人提供高额度贷款，以保护金融系统的稳定。该规则将房产投资者可以借贷的金额与其收入挂钩。

央行建议允许银行将高达20%的民宅贷款贷给债务收入比超过6的自住业主；将20%的新贷款贷给债务收入比超过7的投资者。同时允许更多的低首付款贷款投放市场，自住者小于20%；投资者小于30%。

来自CoreLogic的首席经济学家Kelvin Davidson表示，有三个关键点值得我们关注。第一，该规则将会与贷款价值比LVR限制一起实施。第二，DTIs对市场的影响可能是相对中性的，因为目前主要是高抵押贷款利率在限制贷款额度方面发挥着作用。第三，拟议的政策变化的效果可能是通过放宽首付款比例要求来促进下半年房产市场的蓬勃发展。

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2023年首次置业者人数创下历史新高

根据CoreLogic所发布的最新买家分类数据显示，2023年首次置业者占整体房产购买量比例的26%，创下了历史新高（尽管实际交易量并未创下新高）。究其原因，是因为政府出台的各项优待政策极大的刺激了首套房买家的购房热情，他们可以利用自己的KiwiSaver来支付部分的首付款，还可以避开银行所设定的低LVR贷款限制。同时，房市还远未恢复到两年前的热闹景象，来自其他类型买家（如投资型买家）的竞争也相对较小。

Kelvin Davidson表示，虽然他不认为2024年会有大量的投资者进入房产市场，但购买投资型房产似乎开始变得越来越有诱惑力，比如租房市场的租金正在持续的上涨，首付款要求开始放宽，抵押贷款利率有望下跌，以及抵押贷款利息扣除率将恢复到80%……那么未来一年将是首次置业者的市场还是投资者的天下？我们将拭目以待。

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新西兰经济衰退风险仍然很大？

去年12月的新西兰经济活动指数与一年前同期相比仅增长了0.9%，与11月相比上涨了1%。这一数据表明，新西兰经济并没有取得飞速的发展。与此同时，去年第四季度的国内生产总值（GDP）增长率也仅可能会达到0.3%的水平，这意味着经济并不会出现所谓的技术性衰退。

尽管增长率不算很高，但对于房地产市场而言，GDP数据的增长降低了企业出现裁员的几率，显然是个利好消息。然而也不能过于乐观，例如Kelvin Davidson就认为，未来的经济形势依然严峻，新西兰仍将面临经济衰退风险。

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即将公布的就业率和商业/

消费者信心指数表现如何？

本周，我们将获得一组最新的经济数据，这其中包括新西兰统计局公布的去年12月就业数据，ANZ银行1月份的商业及消费者新西兰指数。我们将拭目以待，这些数据将给我们带来更多未来经济发展的信心，还是带来经济即将衰退的警示呢？